锡周报:海外补充增加 锡价上方承压


您现在的位置:那白新闻网 > 财经 > 锡周报:海外补充增加 锡价上方承压

3814人阅读

操作逻辑

目前,在低价格和低加工费的情况下,减产预期仍然存在,但根据smm统计的产量数据,降价幅度在价格上涨时是有限的,从10月到9月降价近100吨,因此未来价格对产量的弹性仍然相同。然而,最近发生了一些变化。印度尼西亚天马公司在国庆期间宣布减少出口,但在高库存优势下的价格上涨是有限的。在国内方面,一个大家庭在7月份开始不发货,在9月份合同交付后,其品牌供应外流受到限制。国庆节前后,听说它在市场上回购了品牌供应,导致发行量下降,溢价上升。除了回购其品牌供应。它在云南购买了大量优质矿石(据报道60度的加工费低至9000-9500元/吨),大规模集中控制铸锭和矿石导致节日后锡价大幅反弹。然而,国内外的主要股票比率(lme股票/shef股票)继续上升,导致价格趋势的差异。导入窗口是在内部强而外部弱的情况下打开的。节日前,大约进口了2000吨天马锡,但实际申报水平并没有那么大,主要是因为天马锡的质量比国产锡锭差。一些参数需要在下游使用过程中进行调整,因此下游接受。尽管如此,进口金属的补充导致市场上商品供应的增加,给锡的价格带来压力,并关注进口锡在中国的消化。

预计在预期减产和商品大规模控制的背景下,锡价格下行空间有限,但进口的增加将对价格构成压力,价格在短期内将保持波动,核心区间为135,000-145,000元/吨。

工业研究

2.现场导入窗口打开,天马罐流入。据了解,由于质量问题,大多数企业无法使用天麻罐。然而,可以参考去年进口回收铅进行国内重熔。

数据

至于原矿,锡矿很紧俏,但加工成本变化不大。云南40个加工区的加工成本在13500元至14500元/吨之间,其他生产区的加工成本在10000元至11000元/吨之间。

锡的重心与节日前相比有所上升,现货价格也在上升。然而,高价格迫使下游企业观望更多,只有少量谨慎购买。本周现货市场的交易气氛总体良好。到周五,2001年上海锡的合同将包括云溪800-1000元/吨的溢价,普通云子200-400元/吨的溢价,小品牌200元/吨的溢价。

就库存而言,lme库存减少了250吨,降至6605吨,比年初增加了4430吨,比去年同期增加了3415吨。与去年相比,国内库存下降26吨,至4489吨,年初下降3782吨。

同期,减少了2,082吨。

重心比例较高,现货进口按3%关税折算,周末开放。如果按照原厂最惠国税率为0%,进口利润接近4000元/吨。

战略和风险点

策略:跨市场策略。

风险点:缅甸进口大幅下降;印度尼西亚的政策变化

市场评论

关键市场数据

资产负债表

价格预测和操作建议

长期价格预测:(当前更新:2019 . 7 . 6;先前预测:2019.5.25)

长期的逻辑仍然是缅甸锡供应量的下降(占世界锡资源的20%),但价格超过140,000仍然鼓励一些新的矿山释放它们的产量,延迟了由缅甸产量下降造成的全球锡供应量的减少,以及中国的因曼和维拉斯托;澳大利亚、刚果等地的新矿山。在需求方面,没有新的需求点,由于技术进步导致单位锡消费量下降,传统产业的需求不会显著增加。此外,由于全球贸易摩擦的变化,需求订单的重新分配也会给需求带来压力。因此,锡市场处于弱均衡状态,长期将保持弱振荡,上海锡的核心区间为13万-15万。

中短期市场预期和矛盾:(本期更新:2019 . 9 . 6;前期预测:2019.7.6)

重点企业联合减产。印度尼西亚2018年出口锡锭76,000吨,今年1月至7月出口近40,000吨,同比下降11%,即5,000吨。因此,今后只需减少5000吨就能达到目标。很有可能它自己的冶炼不会减少,小工厂的数量也会减少。在国内方面,根据国际锡业协会的数据,去年国内锡锭产量为165,000吨,而今年上半年的产量仅为78,100吨。如果减少20,000吨,今年下半年的产量将为66,300吨。然而,考虑到目前的消费没有改善,出口损失严重,产出的减少并没有在供需差距中得到很大反映。此外,据了解,在7月初价格大幅下跌后,一家大型企业已有两个月没有发货,预计库存将相当可观。在随后的价格上涨后,释放或减少的效果将大大降低。预计波动幅度在13.5万元至14.5万元/吨之间。

投资建议:

供应方面变化不大,消费疲软稳定,印度尼西亚的复苏预期导致出口损失扩大,国内基本面疲软难以改善,关键企业短期联合减产的影响有限。因此,我们认为锡价格可能会保持疲软,并建议区间操作。

对冲建议:

冶炼厂:高级库存将被淘汰,而低级库存将由当前原材料补充。

焊料厂:等待价格调整来填充原材料。

贸易商:以高溢价接收货物,以低溢价销售货物。

工业研究

(20190923-20191013)

企业:冶炼企业

1.国内重点锡冶炼企业共减产2万吨,其中云南锡减产10%或7000-8000吨,其他企业减产约1.2万吨。此外,印度尼西亚天马公司对此的回应是将其产量减少了1万吨。

2.加工费和价格都很低,冶炼厂利润微薄。由于矿端供应紧张,冶炼厂有能力减产。然而,目前的价格已经反弹,未来的下跌需要观察。

3.银曼至今还没有恢复生产。据了解,今年开业的可能性很低,每月生产600吨金属。

4.自7月份以来,一家大型冶炼厂没有装运任何锡锭。国庆前后,听说它在市场上买回了自己的品牌锡锭。

5.国庆期间,印尼天马宣布,未来将减少出口,但实际的海外清单库存很高,这限制了短期价格上涨。

6.云南的一家大型冶炼厂在市场上购买了大量60级矿石,导致当地高品位矿石严重短缺。加工费据报道低至9000-9500元/吨,赣州炼油厂暂时无法接受。

企业:锡进口企业

1.缅甸8月份的进口比上个月略有下降,主要是由于缅甸北部冲突的影响。据估计,未来产出改善的可能性相对较小,政府仍有望抛售其储备。

2.价格的急剧下跌并没有在短期内直接导致产量的急剧下降。如果维持目前的低水平或矿山被迫减产,目前的价格已经恢复到接近矿山成本线。

企业:焊料厂

1.贸易摩擦对下游终端订单有很大影响,外贸订单比以前弱。

2.国内订单环比没有明显改善,短期消费没有回笼迹象,焊料加工费较低。

3.期货价格较低,有一些补充。然而,由于订单和价格持续疲软,没有足够的动力继续补充。此外,本周价格大幅上涨,下游接受度明显减弱。

4.一些下游电子产品已经转移到海外(越南、印度等)。),焊料出口增加,但短期内不会考虑焊料工厂的搬迁。

企业:贸易和投资

1.骨干企业减产,但现货消费仍然疲软。价格上涨后,现货被折价。一些贸易企业进入市场是为了收货,但他们仍然对收货持谨慎态度,因为他们担心价格会继续上涨。

2.现场导入窗口打开,天马罐流入。据了解,由于质量问题,大多数企业无法使用天马锡,但可以参考去年中国进口再生铅的情况。

现货市场表现:

1.价格反弹需求仍然疲软

2.现货市场表现:进口窗口打开

重心比例较高,现货进口按3%关税折算,周末开放。如果原厂最惠国税率为0%,进口利润将接近4000元/吨。

供应分析:各种来源,缅甸矿仍然很低

原材料市场紧张,加工费变化不大。

九月份精炼锡产量为12414吨,比八月份下降3.2%。九月份精炼锡产量下降主要是由于锡城矿端原材料短缺和锡冶炼厂联合减产。目前锡矿资源短缺,加工费降低,联合减产有影响。预计随后的冶炼厂将继续少量减产,10月份预计产量为12,300吨。

美元供应流入的导入窗口打开

内部消除是乏味的

主要海外国家的进出口

本文来源于期货交易所

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

广西十一选五 安徽快三开奖结果 重庆快乐十分 广东快乐十分 上海11选5开奖结果